垃圾债券实际上不是垃圾。

它的本质和普通债券并没有差别，不同处在于发行垃圾债券的公司信用等级比较低，投资者的投资风险就较大。

为了吸引人投资，这些公司会以高利率作为诱饵。

简单说，就是高风险高利率。

所以，垃圾债券还有另一个名字：就是“高风险债券”。

米尔肯不是垃圾债券的发明者，但是却把垃圾债券玩出了最高境界，因为他创造了新的游戏规则。

一九七四年，漂亮国的通货膨胀率和失业率攀升，信用严重紧缩。

一时间，许多基金公司的投资组合中的高回报债券都被债券评级公司降低了信用等级，沦为了“垃圾债券”，那么在投资者眼中，它们成了不能带来任何回报的垃圾。

许多基金公司都急于将手中的低等级债券出手，以免影响基金的质量形象。

这一切，年仅二十五岁的米尔肯彻底颠覆了。

因为他敏锐地发现：漂亮国在二战之后逐步完善了许多监管措施，旨在保护投资者不会因为企业的破产或者拖欠债务而遭到损失，大公司是不准破产的，它的股票并不会停止交易。

因而债券的信用等级越低，其违约后投资者得到的回报越高。

在他看来，风险和收入是对等的，面临的风险越大，收益也会越大。

只要企业的前景够好，这些债券可以买断手。

事实证明米尔肯是正确的，经他推荐的“垃圾债券”年收益率达到了百分之五十。

短短六年，公司就创造出了四百亿美元的市场规模，成为了全漂亮国“垃圾债券”的垄断者。

到了七十年代末期，在米尔肯的引领下，原来那些看不上垃圾债券的投资者都成了疯狂的抢购者。

垃圾债券非常抢手，但数量有限，已经无法满足基金公司的购买欲望。

米尔肯就主动出击，为小公司发行垃圾债券，让它并购大公司，因为大公司通常信誉良好，小公司能用大公司的资产与未来现金流作为偿还债务的保证，最终以轻撬重作为杠杆，上演“蛇吞象”。

《一剑独尊》

一九七七年到一九八七年这十年间，米尔肯筹集到了九百三十亿美元。

当然，这是他直接替人发行的，不是包销，事实上包销更多。

他的公司在“垃圾债券”市场上的份额增长到了两千亿美元。

这个时候，米尔肯已成为真正的“垃圾债券大王”，公司债券买卖部门成了完全意义上漂亮国低级债券市场。

米尔肯虽然不是恶意收购的主谋，却是这些活动的重要推手。

正是他通过发行垃圾债券，扶持小公司成长，并通过利用“杠杆收购”模型，间接促进了漂亮国二十世纪八十年代的并购热潮。

德崇证券是一家投资银行。

会客室里，季成坐在沙发上看着眼前这位目前在漂亮国金融界呼风唤雨、地位举足轻重、无人能及的金融教父。

迈尔克.米尔肯！

这人四十来岁，面目阴狠，一看就不是什么好人。

如果说这样还无法知晓迈尔克.米尔肯究竟有多“坏”，那么相信看过一九八七年上映的电影《华尔街》的人，一定会对其中大反派戈登.盖科记忆犹新，而戈登.盖科的原型不是别人，正是眼前坐着这人。

事实上，米尔肯在漂亮国金融界干出的事情比电影里更加的厉害。

可想而知其多“坏”。

打量了半晌，季成澹澹地开口道：“我需要钱。”

坐在旁边的是米肯债券罗琳女士，正低头喝咖啡，此前她和彼得.彼得森等人一起认识了季成后就经常往来，关系相对而言还不错，尤其是在季成百亿美元做空日元和西德马克成功之后，那个小圈子近乎都快以季成为首了，今天她受季成所托，特地陪同一起前来说服米尔肯替季成发行垃圾债券。

迈尔克.米尔肯几乎没有半点犹豫，“你大概需要多少钱？”

季成拿起米尔肯美女助理给自己点燃的雪茄抽了一口，没有吸进肺，一边吐着烟一边道：“四十一亿美元。”

他要这么多钱，任何一家金融机构负责人听见的话，想必都会有些吃惊。

但米尔肯却显得很平静整理了下领带结，随即道：“四十一亿美元没问题，但我要知道你要这笔钱干什么用的。”

季成抬头看了看正在给自己端茶送水的助理，又看了看旁边的罗琳，“我要收购哥伦比亚电影公司，手头没钱。”

这件事他之前连罗琳女士都没有说，只说需要钱要找米尔肯想办法。

果不其然，罗琳女士闻言吃惊地一下子抬头看向了目光炯炯的季成。

反倒是米尔肯的美女助理似乎司空见惯没什么反应。

米尔肯的反应又不一样，他似乎来了兴趣，拿雪茄的动作都缓慢了三分，“哦？和我仔细说说收购方案。”

季成笑道：“没什么收购方案，我和哥伦比亚电影公司以及最大股东可口可乐那边都谈好了，收购价每股二十美元，大约二十五亿美元，还要继承十六亿债务，共计四十一亿美元。”

米尔肯怔了一下，“你和哥伦比亚电影公司以及可口可乐谈好了？”

季成嗯了一声，“现在就差确定资金正式发出要约。”

米尔肯露出古怪的表情，“既然你已经谈好了，对方也愿意把公司卖给你，照理说去找任何一家投资银行贷款都没任何问题，为什么还要找我弄钱？”

季成目光镇定地看过去，将手中雪茄放下，“因为我不想在正式发出要约之前打草惊蛇。”

在正是发出要约之前，季成需要收购足够比例的普通流通股，等手上有了一定比例流通股，他再从哥伦比亚电影公司股东手里拿到股份，便可以强制收购市面上所有的股份，一步完成要约收购过程。

如果只是先收购一定比例的流通股，但资金没到位就先发出要约再去收购剩下的，势必会让其他资本介入，到时候要花更多钱。

因为要约收购，并不是说你发出要约其他人就不行了，一般而言，一个投资者发出了要约收购，另一个投资者又发出了更有竞争力的收购要约，会形成竞争要约，到时双方为了达到收购的目的，势必会形成一场金融大战。

米尔肯一听就明白了，“你的收购方案我很感兴趣，也愿意帮你筹钱，但有一点需要提前说明，我帮你承销高风险债券的承销费可不便宜，需要百分之一点二，另外，高风险债券的利率太低没有人愿意买入，一般利率要在百分之六点五以上，期限三年到六年之间，最重要的一点，不是你需要四十一亿美元我就给你发行承销四十一亿美元的高利率高风险债券，而是需要计算未来几年利息，把这笔钱也算上。”

年利率百分之六点五，哪怕三年期限的债券，四十一亿美元都要付出差不多八亿的资金，另外，百分之一点二的佣金又是差不多五千万，加一起得八亿五千万。

而这八亿五千万又要利息，季成预计自己筹集四十一亿美元的话，最终要发行五十三亿美元才行，多出来的这些钱，会每年支付利息和米尔肯所需要的佣金，到期后再归还本金就行。

如果一般人听到要多付出差不多十二亿的钱，肯定吓得立马退缩了。

季成却毫不犹豫道：“没问题，具体交给你操作，我只要拿到钱。”

为什么他答应的这么爽快？

因为这笔钱他压根没想自己出！

索尼不是铁了心要收购哥伦比亚电影公司吗？而且按照记忆，索尼也确实拿出了六十亿美元才摆平。

这还是业绩不佳的哥伦比亚电影公司的价值。

季成琢磨着，如果自己把哥伦比亚电影公司业绩鼓捣的红火了以后，让索尼多出十亿美元，应该也不是太大难题，所以他答应那么干脆。

如果换成一般的影业公司他还真不敢这么玩，毕竟一般的影业公司只有制片或者发行能力，不具备自己的院线，但哥伦比亚电影公司旗下拥有八百二十家电影院，根本不怕院线掣肘。

能制片，能发行，还拥有庞大数量的电影院。

再加上季成可以从现代社会那边剽窃到无数高票房的经典电影。

如果在这么巨大优势前提下，还没办法让哥伦比亚电影公司红火起来，那只能说他真的无能，活该自己被资金拖累死。

米尔肯笑了起来，很显然对做成这么大一笔生意感到非常的高兴，“行，你什么时候需要钱？”

季成道：“现在就要。”

米尔肯嗯了一声，微微颔首道：“发行债券准备期大概要两个半月，稳妥点，三个月，也就是说，我先要为你从别的银行拿到四十一亿美元过桥贷款，等到债券发行了以后，就可以把这笔钱归还。”

季成愣了一下，“发行之后不需要销售周期吗？”

“呵呵。”旁边坐着的罗琳女士笑了起来。

米尔肯也笑而不语。

季成本来还准备问一下。

罗琳女士开口解释道：“你可能不知道迈尔克在高利率高风险债券行业影响力多大，他承销的债券有高收益、低风险的美誉，所有产品在发行日基本秒光。”她说的低风险并不是指债券本身评级，而是指的大家信任度。

季成早知道米尔肯厉害，可也没想到这么厉害，他由衷佩服道：“米尔肯，你在高风险高利率债券行业影响力太大了。”

米尔肯笑了笑，既没有谦虚也没有狂妄，“还行吧。”停顿了一下，他继续说道：“你是准备以华金资本发行公司债券，还是重新成立个华金资本全额控股的子公司发行公司债券？”

季成愣了一下，“有什么区别吗？”

米尔肯意味深长道：“如果你以后还不上这笔钱，成立一个子公司发行公司债券，不会影响到华金资本。”

这回季成听懂了！

也就是说，如果以后他还不上钱，子公司大不了破产，华金资本以前怎么玩以后还是如此，但如果以华金资本公司名义发行公司债券，等到债券到期还不上钱，华金资本只有接受破产清算一条路子可走。

当然，如果子公司破产了，也不会牵连到购买债券的普通民众。

因为按照目前漂亮国法律，这种级别的公司不准破产，就算你申请破产，漂亮国政府方面也会帮助你找下家来进行资产重组，实在没有政府会出面接盘，即，购买债券的普通民众最终还是能拿到钱，只是时间问题。

你这厮也太坏了一点！

专门盯着漂亮国政府薅羊毛，怪不得后来被起诉，甚至被判不准再从事证券方面任何工作。

季成道：“行，那我回去后立刻让人注册一个全资子公司，然后什么时候发行债券？”

“等收购了哥伦比亚电影公司以后再发行。”米尔肯说着站起身，“现在你就和我一起去找投资银行筹集资金。”

季成没想到米尔肯这么雷厉风行，随即也站起了身，还提醒了一句，“我最近在和很厉害的对手开战，他的实力足以影响很多漂亮国金融机构，我们去找其他投资银行，不会走漏风声影响我要约收购吧？”

“要是其他人出面也许有这种可能，但……”刚走到门口的米尔肯回过头看向季成自信满满道：“我出面，哪怕你的竞争对手是摩根家族、洛克菲勒家族也不可能得到半点信息的！那些银行不敢！不然……他们以后别想从我这里赚到巨额的佣金了，你现在告诉我你的对手是谁，我可以避过所有和他有直接关系的投资银行，保证不会泄密。”

罗琳女士也很感兴趣。

季成现在唯一的指望就是米尔肯帮助自己了，他没有任何隐瞒道：“就是洛克菲勒家族！”

罗琳女士吓了一大跳！

米尔肯却轻笑一声，“好，避过他们就是！”

季成忙问道：“那我们找哪家投资银行好？”

米尔肯似乎早有了定计，道：“雷曼兄弟！”

季成疑惑道：“为什么不找摩根银行？他们不是实力更强一些吗？”

“可惜他们不是犹太人，还联合起来对抗犹太人财团，摩根和洛克菲勒是一条线的。”米尔肯轻笑了一声，“摩根家族和洛克菲勒家族以前都是罗斯柴尔德家族扶持起来的，但可惜的是，这两个家族都没有犹太血统，所以在偶然一次机会摆脱了罗斯柴尔德家族掌控之后，这两个家族就联手开始对抗罗斯柴尔德家族，虽然在漂亮国他们表面上是竞争关系，比如两个执政党背后就有他们各自家族的身影，只不过他们的关系不只是竞争，还会互相的扶持，如果我们去找摩根银行，你的商业机密势必会传到洛克菲勒家族那，雷曼兄弟创始人和我一样都是犹太人，信得过。”

季成虽然不喜欢犹太人，但如果真的按照米尔肯所说，他在漂亮国目前还真不能相信犹太人以外的那些财团们，因为西方仇视犹太人，尤其摩根家族和洛克菲勒曾经还被罗斯柴尔德家族掌控，如今更是还会联手抵挡犹太人财团。

比如米尔肯说的雷曼兄弟，虽然零八年破产是因为受到次贷危机，但其实背后就有摩根家族和洛克菲勒家族联手镇压的影子在里面。

这点从雷曼兄弟破产之后起诉摩跟大通银行诉状能看出来，摩跟大通是雷曼兄弟的主要清算行，在雷曼兄弟及其交易对手中间扮演中介角色。

作为中介，摩跟大通有义务要求雷曼兄弟提供抵押品即容易出售的证券等来为客户所持的雷曼兄弟贷款头寸提供保护。

雷曼在诉状中称，摩跟大通利用其作为委托清算行的身份，在得知雷曼兄弟运营能力迅速下降后，以不提供至关重要的清算服务为要挟，迫使雷曼兄弟提供过量的抵押品，导致其流动资金紧张并最终宣告倒闭。

摩跟大通用“金融手枪”顶住雷曼兄弟的脑门，因此能够在短时间内逼迫雷曼兄弟签订‘霸王条款’，而这数十亿美元担保品的合法所有人是属于雷曼兄弟及其债权人的。

实际上这才是雷曼兄弟零八年倒闭真正原因。

另外，明年米尔肯就会被判罚有罪并监禁，并且不允许再从事证券，这其中也有摩跟家族和洛克菲勒家族在主导，因为米尔肯是犹太人，本身就不被这两个家族所喜欢，再加上米尔肯替无数中小型企业搞钱上演蛇吞象收购大企业，损害到了这两个庞然大物家族的核心利益。

所以，现在季成想要自己搞事情借贷到钱不被洛克菲勒家族所知晓，只能从犹太人那搞钱。

季成以前真不知道这些，因为这些东西不是上网搜一下就能得知的。

他怎么都没想到，自己找米尔肯搞钱会意外地得到了这种内幕信息，排除有可能是洛克菲勒家族合作伙伴的信息！

季成深吸了一口气，把这些信息都暗暗记下。

同时，他的内心又开始变得火热了起来，只要待会跟着米尔肯去雷曼兄弟那边，自己的资金难题就能够解决掉了！

他原本还以为自己要狠狠说服一下米尔肯才能拿到钱，没想到最后这么简单。

不过季成清楚什么原因，那就是米尔肯答应的这么利索的主要原因有两个。

第一，能赚取大笔佣金。

第二，季成从某种层面上说来，已经把哥伦比亚电影公司收购了，只是资金没到位而已。

有哥伦比亚电影公司存在，米尔肯替季成承销垃圾债券，一定会引起客户们感兴趣，到时候一上市，又是一笔辉煌战绩！